Valuation, laudos e modelagem

Fluxo de caixa descontado e WACC

No fluxo de caixa descontado, o valor se decide em três premissas: projeção, taxa de desconto e perpetuidade.

O fluxo de caixa descontado projeta a geração de caixa do negócio, calcula o valor terminal e traz tudo a valor presente pelo custo médio ponderado de capital. É o método mais exigente em premissas e o mais adequado a negócios maduros, com fluxo previsível e histórico que sustente a projeção. Em avaliação de ativo, é também o cálculo por trás do valor em uso.

A particularidade está na taxa. A taxa livre de risco que ancora o custo do capital próprio acompanha o juro corrente, e um desvio pequeno no custo de capital move o valor de forma desproporcional. O erro caro é manter taxa de desconto defasada enquanto a projeção segue otimista: o descompasso não some, ele aparece de uma vez. Perpetuidade que faz o trabalho todo é o segundo sinal de alerta.

A MERC constrói o custo de capital com parâmetros verificáveis e deixa a fonte de cada componente documentada. Ancoramos a projeção no orçamento aprovado e no histórico recente, testamos o crescimento na perpetuidade contra o crescimento de longo prazo da economia e rodamos sensibilidade sobre taxa de desconto e crescimento. O cliente recebe a trilha inteira, não apenas o resultado da célula final.

O que examinamos

• Construção do custo de capital com parâmetros verificáveis
• Aderência da projeção ao orçamento aprovado pela governança
• Acurácia histórica de projeções anteriores da administração
• Crescimento na perpetuidade testado contra o longo prazo
• Sensibilidade do valor a variações de taxa e crescimento
• Ponte do valor da firma para o valor do acionista

Norma aplicável

Metodologia de fluxo de caixa descontado sob CPC 46 e IFRS 13; a NBC TA 540 trata taxa de desconto e projeções como estimativa de risco significativo.

Entregável

Modelo aberto em planilha com memorando de cálculo do custo de capital, cenários e análise de sensibilidade.