Gestão de riscos

Risco de mercado e limites

Medição da exposição a juros, câmbio, ações e commodities, com limites, marcação e apuração independente da mesa.

Risco de mercado é a exposição a perdas por variação de juros, moedas, ações, commodities e volatilidade. O serviço cobre política, sistema de limites, métricas, marcação a mercado e o desenho da segregação entre mesa e controle. O ponto de partida costuma ser a carteira classificada: o que está na carteira de negociação e o que está fora, com critério escrito e aplicado. Reclassificação casual entre carteiras é um dos achados mais sensíveis em inspeção, porque muda requerimento e apuração de resultado. Em instituição menor, a fragilidade típica é outra: planilhas de marcação mantidas pela própria mesa, sem fonte de preço independente e sem controle de acesso.

A Resolução CMN 4.557 exige estrutura de gerenciamento de risco de mercado com limites e testes de estresse. Para capital, a régua brasileira acompanha o arcabouço de Basileia, com parcela de risco de mercado no ativo ponderado pelo risco e a revisão promovida pelo FRTB, cujo detalhamento e cronograma locais devem ser confirmados por segmento. Na prática, o que decide é a qualidade da fonte de preços, o tratamento de ativos ilíquidos, o ajuste pela qualidade de crédito em derivativos e a curva utilizada. Modelos rodados na mesa, sem validação independente e sem documentação, não resistem a questionamento de auditor, de supervisor e de comitê.

A MERC começa pelo inventário de posições e pela origem dos preços, comparando o que o sistema usa com fonte independente. Depois testa limites, excedentes registrados e a prova de que o excedente gerou ação e não apenas registro. Também examina a apuração de resultado por mesa e a consistência entre risco e contabilidade. Em instituições com tesouraria enxuta, o foco vai para a segregação de funções possível com o time existente, sem desenho que só funciona no papel. Quando a marcação de um ativo sem mercado depende de premissa que a administração não consegue sustentar, a MERC registra a limitação em vez de acomodar o número.

O que examinamos

• Critério de classificação entre carteiras e reclassificações
• Fonte independente de preços e curvas
• Limites, excedentes e providências registradas
• Tratamento de ativos ilíquidos e derivativos
• Segregação entre mesa, apuração e controle
• Documentação e validação das métricas utilizadas

Norma aplicável

Resolução CMN 4.557 para a estrutura de risco de mercado e o arcabouço de Basileia para o requerimento de capital, com a revisão do FRTB e sua adoção local a confirmar por segmento.

Entregável

Relatório de aderência da gestão de risco de mercado, com testes de preços, limites, excedentes e recomendações de segregação.